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立博手机版-世界经济有望出现恢复性增长 复苏不稳定不平衡性凸显

发布时间:2021-11-23人气:
本文摘要:预计世界经济将出现恢复性增长和复苏。

预计世界经济将出现恢复性增长和复苏。不稳定和失衡凸显了国家发改委政策研究室。

受新冠肺炎疫情全球大流行影响,2020年世界经济将陷入大萧条以来最严重的衰退,主要经济体相继出台大规模应对措施。下半年以来,政策推动世界经济回暖。不过,四季度欧美疫情再次爆发,一定程度上影响了世界经济的复苏势头。

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展望2021年,世界经济形势依然复杂严峻。主要经济体将延续宽松政策导向,全球新冠疫苗接种覆盖率将持续提升,世界经济有望呈现复苏性增长,但疫情走势仍居高不下。确定。

受疫情影响引发的各类衍生风险不容忽视。债务水平大幅上升,宏观政策空间有限,结构性和制度性矛盾更加突出。

世界经济复苏仍不稳定不平衡,中长期增长仍面临较大风险挑战。一、2021年世界经济有望延续低位复苏态势。2020年三季度以来,主要经济体经济增速回升,主要国际经济组织小幅上调2020年世界经济增长预测,而世界经济有望在2021年延续低位反弹势头,世界银行和国际货币基金组织分别预测20204年世界经济将下滑。

%、3.5%,2021年将分别增长4.0%和5.5%。一是发达经济体复苏形势出现分化。nt。

IMF预测,发达经济体2020年GDP下降4.9%,2021年增长4.3%,对美国经济复苏有一定支撑。在大规模宽松政策的推动下,2020年下半年美国经济继续复苏,市场主体信心逐渐恢复。8月以来,制造业和服务业采购经理人PMI保持在55以上,三季度GDP同比增长33.4。%,同比下降 2.9%,较二季度 9% 的同比降幅明显收窄。

发达经济体的经济韧性相对较强。预计美国政府将推动新一轮大规模应对疫情,客观上有利于支持经济复苏。IMF预测,2020年美国经济下滑3.4%,2021年增长5.1%,欧洲经济复苏难度更大。

欧元。经济受疫情冲击严重,服务业大规模关停,投资和消费大幅下滑,失业率超过8%。2020年二、三季度欧盟经济同比分别下降14%和4.2%。

四季度以来,欧洲疫情形势更加严峻。各国陆续恢复大规模封锁政策,经济或出现“双底衰退”,主要经济体降幅较大。IMF预测,2020年欧元区和英国经济将下滑7。% 和 10% 将在 2021 年分别增长 4.2% 和 4.5%。

日本经济前景仍然疲软。日本疫情走势相对可控,东亚供应链紧密相连。日本经济受到我国经济稳定复苏的强劲推动。2020年第三季度,。

经济同比增长21.4%,同比下降5.7%,二季度为10.3%。同比降幅有所回升,但东京奥运会的推迟对投资和消费产生了强烈影响。它叠加在社会总需求不足、人口老龄化等长期存在的结构性矛盾之上。未来趋势仍不容乐观。

IMF预测,2020年日本经济下滑5.1%,2021年增长3.1%。二是新兴经济体复苏面临更多困难。疫情对新兴经济体的影响普遍超出预期。印度、巴西、俄罗斯、南非等主要新兴经济体疫情继续蔓延,经济运行受到严重影响,失业率明显上升。

他们普遍面临贸易进出口下降、本国货币贬值等问题。资本流出。海外债务压力加大、国际收支形势更加严峻、发达经济体新冠疫苗接种进展滞后等更严峻挑战,明显制约了经济复苏。IMF预测,新兴经济体和发展中国家的经济将在20202年下滑。

%,2021年将增长6.3%,其中我国将发挥重要引领作用。预计2020年印度、巴西、俄罗斯、南非GDP分别下降8%、4.5%、3.6%、7.5%,2021年增长11.5%、3.6%、3%、 2.8%。第三,全球贸易和投资复苏将放缓。受疫情影响,各国纷纷采取人员出入境管制、运输限制等措施。

全球生产、贸易和投资活动大幅下滑,世界经济供需周期受阻,区域化。产业供应链本土化趋势更加明显。IMF预测,2020年全球贸易额将下降9.6%,2021年将恢复8.1%的增长。全球对外直接投资FDI也受到疫情和各国保护主义措施的强烈影响。

贸发会议数据显示,2020年全球FDI下降42%,15年来首次跌破1万亿美元。受疫情趋势不确定性影响,预计2021年全球FDI仍将普遍下行。

四是国际金融市场和大宗商品市场震荡反弹。大规模宽松政策溢出效应明显,支撑全球资产价格大幅上涨。

全球股市大幅反弹。经历了2020年初的大幅下跌后,全球主要股指在宽松的流动性环境支撑下迅速反弹,实现了A股。全年规模增加。2020年一季度,美股经历了历史上罕见的4次熔断,跌幅近35%。

随后,美联储推出无限制资产购买计划,直接持有公司债券,有助于稳定资本市场。道琼斯工业平均指数全年上涨了 7 点。%,标准普尔 500 指数上涨 16.2%,纳斯达克指数上涨 43.6%。

2020年日经225指数上涨16%,韩国综合指数上涨30.7%,德国DAX指数上涨3.5%,英法股指也从前期低点大幅反弹。大宗商品价格反弹明显。路透社CRB商品指数从疫情前的2020年初的190点左右跌至110点左右的低点,并反弹至175点左右。

路透社CRB金属、食品和食用油现货指数目前分别达到990点、370点和430点左右,其中。均明显高于2020年初760、340、370点左右的水平。纽约商品交易所原油期货价格从2020年初的约65美元/桶跌至约22美元/桶,现在已经反弹至 53 美元/桶左右。

随着全球经济复苏和流动性宽松,未来大宗商品价格仍有进一步上行空间。2、2021年全球宽松政策环境或将延续。疫情爆发后,各大经济体纷纷出台大规模财政货币刺激政策。

当前全球经济持续低迷,预计主要经济体仍将继续实施宽松政策。短期内政策难以发生重大转变。

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在宽松政策背景下,全球再通胀预期升温。国际货币基金组织预测,2021 年发达经济体的通胀水平将为 1。%,高于。

2020年0.7%的水平,但仍低于通胀目标水平,宽松政策仍有空间。一是美国推出新一轮金融支持政策应对疫情。美国应对疫情的财政支持政策总额已达到近4万亿美元。

目前正在加快推进新一轮财政支持政策,总额达1.9万亿美元,主要用于抗击疫情、为居民提供救助补贴、支持中小企业和企业。州政府。同时,货币政策将保持相对宽松。

美联储将在 2020 年 12 月的利率会议上维持 0-0.25% 的联邦基金利率目标,并将每月增持 800 亿美元的美国国债和 400 亿美元的抵押贷款支持债券。.在宽松的政策环境下,预期的脱欧。美元升值有所增加。美元指数从2020年初的99左右跌至目前的90左右,黄金等抗通胀资产价格大幅上涨。

二是欧盟和日本进一步扩大对宽松政策的支持。欧洲疫情走势不容乐观。各国普遍实施大规模的财政刺激政策。

法国、德国、意大利、西班牙和英国的政策规模均占其GDP的20。%、39.1%、37.9%、17.7%、25.8%。欧盟层面财政刺激占GDP的10.7%,2020年12月正式批准新一轮抗疫财政支持总额7500亿欧元,其中无偿赠款3900亿欧元,无偿援助3600亿欧元。

低利率。贷款。欧洲央行长期维持零利率,近期又将抗疫资产购买计划延长至马云。2022年,规模从5000亿欧元扩大到1.85万亿欧元。

日本政府此前的财政刺激政策已占其GDP的35%,而2020年12月又进一步推出了73.6万亿日元的经济刺激计划,占其GDP的13.1%,包括进一步采取有效措施控制疫情.推广、延长前期应对疫情的优惠贷款期限,推进结构性改革,促进后疫情期经济复苏。此外,日本央行也将继续其大规模的资产购买计划。

三是新兴经济体更加重视宽松货币政策的作用。受自身财政能力的制约,新兴经济体的财政刺激规模相对有限。印度、巴西、俄罗斯和南非的政策规模分别占其GDP的7%和14。

%、3.4% 和 9.6%,显着 lo。r 高于发达经济体。新兴经济体货币政策空间较为充裕,普遍采取降息、资产购买等宽松货币政策支撑经济。

疫情发生以来,印度、巴西、俄罗斯、南非分别降息115、125、175、275个基点。基准利率分别下调至4.0%、3.0%、5.25%和3.5%。鉴于美联储等全球主要央行宽松预期强烈,未来新兴经济体利率水平仍有一定下行空间。

三、发​​展不平衡、不稳定不确定因素制约世界经济复苏。当前,全球疫情形势仍存在高度不确定性,受疫情影响带来的各类衍生风险继续凸显。各国刺激政策力度更大 宏观负债水平上升,长期存在的结构性矛盾在疫情中进一步暴露,全球经济复苏仍面临较强风险和挑战。

首先,各国疫苗接种的差异可能会增加疫情防控和经济复苏的不平衡性。北半球进入秋冬后,全球疫情再次大规模爆发。

目前,全球新冠病毒累计感染人数已超过1亿,死亡人数已超过215万人。疫苗接种的速度对流行病的发展有着至关重要的影响。目前,全球疫苗产能还不能完全满足市场需求。受疫苗供应、运输条件、疫苗接种能力、疫苗接种意愿等因素影响,不同国家和人群的疫苗接种情况可能存在显着差异,不利于疫苗接种。

世界经济正在同步复苏。预计高收入国家将在2021年第一季度完成重点人群的疫苗接种,这将有助于促进经济复苏。中低收入国家普遍面临疫苗供应不足​​的挑战,疫情持续蔓延的风险较高,短期内经济社会秩序难以全面恢复。世界卫生组织预测,在全球范围内大规模接种疫苗至少需要到 2021 年年中。

IMF预测,如果全球疫情防控形势再次恶化,2021年全球经济增速较基线情景可能进一步下调0。5 个百分点。

发达国家与发展中国家发展不平衡的南北差距将随着疫情蔓延和增长乏力而扩大。其次,全球债务的持续上升加剧了t。

国际金融体系不稳定。发达经济体中央银行的资产负债表继续扩张。目前,主要发达经济体的基准利率已经为负或为零。

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宽松的货币政策主要依靠资产负债表扩张,但它们的资产负债表规模已经很大,将制约进一步扩张。其中,美国国债占美联储总资产的60%以上,财政赤字货币化趋势已经显现。欧洲央行资产负债表从疫情前的4.7万亿欧元左右上升到目前的7万亿欧元左右。

日本央行的资产负债表已从疫情前的约573万亿日元上升至目前的约700万亿日元,已达到其GDP的130%。发达经济体的政府债务快速上升。发达经济体的经济刺激政策规模较大,且t。您目前普遍面临财政收入减少和债务负担增加的巨大压力。

2020财年,美国财政赤字将达到3.3万亿美元,占GDP的16%,为二战以来的最高水平。惠誉评级将美国主权信用展望从“稳定”下调至“负面”。美国国会预算办公室预计,未来财政刺激政策空间将趋于收缩,2021年和2022年美国财政赤字将分别占GDP的8%。%,6.1%。

IMF预测,到2021年底,发达经济体的政府债务将达到GDP的125%,创历史新高。一些新兴经济体存在主权债务违约风险。

部分新兴经济体以资源出口和旅游业为主,经济运行和国际收支受疫情影响较大,前期已经存在的债务问题更加突出。e IMF 预测,到 2021 年底,新兴经济体的政府债务将达到 GDP 的 65%。2020 年以来,阿根廷、厄瓜多尔、赞比亚等国出现主权债务违约。

居民还款压力持续加大。国际清算银行数据显示,截至2020年第二季度,G20成员家庭债务占GDP的比重为62.8%,创历史新高。疫情导致失业率居高不下,贫富差距进一步拉大。随着未来救助政策的逐步退出,居民债务违约风险可能会大规模暴露。

三是金融和房地产市场不稳定,加剧泡沫风险。股市估值处于历史高位。

大量低成本资金在流动性宽松的环境下追逐高收益资产。苹果、亚马逊、特斯拉等大型科技股纷纷上涨。

arply,2020年分别上涨88%、106%和680%,美国纳斯达克指数滚动的TTM市盈率达到57倍,位居全球主要市场第一。比特币等成为投资炒作的新热点。2020 年初,比特币从 5,000 美元左右迅速上涨至 4。

价格约为 10,000 美元,此后一直在下降。它仍处于约 30,000 美元的高位。投机特征显着,泡沫形成风险严重。反映市场主要数字货币价格走势的 ChaiNext5 指数从 2020 年初的 360 点左右波动到现在的 2500 点。

全球房价普遍上涨。在疫情之前,全球房价已经处于历史高位。疫情过后,长期贷款利率在宽松政策环境下下跌,购房成本下降。

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这进一步刺激了房地产市场。并推动了全球房价的快速上涨。2020年第三季度全球56个主要经济体房价平均同比上涨4.5%,而美国和德国分别上涨7%和7.8%。

2020 年 1 月 31 日,在比利时布鲁塞尔的欧洲议会外,工作人员降下了英国国旗。布鲁塞尔当地时间1月31日24:00,英国时间1月31日23:00,英国正式脱离欧盟。新华社记者郑焕松/摄。四是结构性失衡矛盾突出,制约世界经济增长复苏。

经济复苏因素支撑仍不稳定不平衡。受疫情影响,世界经济长期存在的结构性矛盾更加突出。

国家间社会收入差距拉大,投资率大幅下降,教育研发支出受到挤压。会降低潜在经济增长率。新兴经济体和发展中国家尤其受到影响。

根据世界银行的预测,未来十年的平均投资增长率将下降到2%。%,中等教育的完成率可能会下降到 30%。

全球人口老龄化继续加深。联合国预测,2030年全球65岁以上人口比例将从目前的9.1%上升至11.7%,不利于劳动生产率的提高。发展环境的不确定性增加了。

受疫情影响,超过50%的新兴经济体和发展中国家人均收入低于五年前,全球约1亿人重返极端贫困,影响联合国2030年可持续发展目标的实现。发展目标。各国中低收入群体受此影响较大。

疫情之下,弱势群体医疗保障不足。一些国家社会矛盾激化,民族对立和政治斗争加剧。英国脱欧增加了欧洲政治经济走向的不确定性,中东等热点地区地缘冲突依然频繁,恐怖主义和极端主义势力不断上升。

后疫情时期,世界经济增速将低于疫情前。世界银行预测,未来10年全球潜在增长率将比疫情前预测低0.3个百分点,其中新兴经济体和发展中国家将下降0.6个百分点。到2022年,发达经济体、新兴经济体和发展中国家下降0.6个百分点。

总产量将比疫情爆发前的预测低3。%,6%。

国际货币基金组织预测,世界经济的增长率将。到2025年下降到3.5%。其中,发达经济体和新兴经济体的平均增速将分别下降到1.7%和4.7%,均低于2011-2017年的3.6%、1.9%和1.9%。

平均增速为5.0%,各方迫切需要深化结构性改革,加强国际宏观经济政策协调,促进世界经济中长期稳定增长。编辑:方家良。


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